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申万宏源:美联储宣布加息 缩表即将开始资金同时流入全球股债

发布时间:2019-12-04 17:38:58

申万宏源:美联储宣布加息 缩表即将开始资金同时流入全球股债 2017-06-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或投资建议:

6月14日当周,中国股市资金净流入0.69亿美元,四周均值净流入0.14亿美元。在最近三周中出现了短暂流出和缓慢流入的现象,暂时结束了4月至5月中的较快流入阶段。

中国债市资金净流入0.65亿美元,上周为净流入0.83亿美元,连续13周净流入。当周香港股票基金连续第16周净流入,当周资金净流入0.11亿美元。

6月14日当周,全球资金同时流入全球股债市场。其中,美国、发达欧洲、日本、新兴市场和印度股票型基金净流入分别为172.62亿美元、26.61亿美元、22.17亿、16.39亿和2.92亿。美国、发达欧洲、日本、新兴市场和印度债券型基金净流入52.70亿美金、16.68亿、0.62亿美元、15.10亿美元和1.00亿美元。资金净流入全球债券市场和能源板块,从全球大宗商品、全球货币市场基金以及地产板块流出。

本周四FOMC议息会议后,美联储宣布将联邦基金利率目标区间提升25bp至1%-1.25%的水平,散点图显示2017年底基准利率将提升至1.375%,即2017维持三次加息预期。

美联储明确表示预计今年开启缩表,缩表起步上限为每月60亿美元国债,40亿美元MBS,规模将每季度扩大,直到达到每月缩减300亿美元国债,200亿美元MBS为止。声明中表示缩表的目标是达到平均水平以下,但要在危机的水平以上。我们预测从现在到QE1开始后的水平(2010年3月底),按照美联储公布的缩表节奏,预计美元国债需要62-63个月,MBS需要33-34个月。

周四议息会议前夕,美国5月份通胀及零售数据公布,不及预期,引发市场反应。美元汇率、美元指数大跌,美元指数一度下跌0.75%至96.33。美股也小幅跳水。但在美联储宣布加息消息公布后,市场表现依旧颇为剧烈。美元指数、美元汇率迅速反弹,超过下跌前原价位;美股收跌2.43点,跌幅0.1%,道指上涨0.22%。我们强调此前观点,美元指数在97一线足以看多,当前区域大概率会成为全年美元的最低位。

欧盟委员会与英国政府发表联合声明,宣布6月19日下周一启动英国退欧谈判。在上周四的英国大选中,保守党爆冷,失去了议会多数党地位。临近退欧谈判不到两周时,英国史上第五次出现没有一个政党议席过半的“悬浮议会”,所有在野党理论上都可能联手驳回政府提出的议案。而面对不利于所在党的大选结果,英国首相特蕾莎梅仍然兑现了按计划启动退欧谈判的承诺。在周四英国议息会议中,英国央行将公布利率决定及会议纪要,接受彭博调查的所有48位经济学家预计,英国央行将维持基准利率在0.25%不变。

继之前IMF上调英国2017年经济增速后,本周三IMF再次上调中国2017年GDP增速至6.7%,2018-2020年的年均增速为6.4%。这是IMF去年10月以来第三次上调对中国经济的预期。

综上所述,美国经济放缓,但复苏趋势不变,中国和英国2017年经济增速或比预期要高,英国脱欧对英国经济的影响更多体现在中长期,而其影响程度将取决于与欧盟委会的脱欧谈判。

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